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美元进入疲软周期,人民币资产的吸引力增强

2020-09-16 17:10   来源: 互联网    阅读次数:3484

9月15日,在岸人民币兑美元汇率上涨逾400点,离岸人民币也表现出强劲的盘中涨幅6.78,触及16个月高点。


事实上,由于美元走软和国内经济复苏,自5月底以来,人民币对美元持续升值。自5月底以来,在岸人民币和离岸人民币兑美元已升值逾3500点。


人民币汇率走强与美元指数走软密切相关。中信证券研究所副所长明确表示,5月底以来美元指数的大幅下跌是人民币汇率由弱转强的重要原因之一。一方面,美元指数的下跌受美国经济复苏预期的加强影响,另一方面也受到美联储宽松货币政策的影响。

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自年初以来,美元指数已下跌近4%。许多分析师认为,美元指数已进入疲软周期,预计短期内将跌至90甚至85点。中国银行研究所(China Banking Research Institute)研究员王友新向"证券时报"表示,尽管避险情绪和经济基本面没有显著变化,但美元指数短期内仍将继续下跌,跌破90点的可能性更大。目前,金融市场普遍押注美元将继续下跌,因此,即使美国经济指标近期有所改善,也不会从根本上扭转美元的走势。特别是,鉴于美国财政赤字压力和企业债务风险不断上升,未来系统性风险的可能性仍然很高,美元的长期储备地位也将面临挑战。


美元指数持续疲软,加上中国自身基本面的弹性,导致今年迄今人民币兑美元汇率显著走强。随着近期人民币汇率的升值,许多分析师认为,人民币短期内将继续升值,甚至有人预测,人民币汇率将进入一个更长的升值过程。


还有一些分析师最近预测了人民币兑美元汇率的新中心。"浙江招商证券首席经济学家李超预测,人民币兑美元汇率可能形成一个新的枢纽,其上限约为6.75,上限为6.6,下限为6.9。其中,未来人民币升值低于6.6的情况,可能是由于企业大规模结汇,美元指数高于预期的下跌,而高于预期的6.9美元贬值,最有可能是中美博弈加剧所致。此外,人民币兑美元汇率也不乏市场人士,最高看涨率为6.5至6.6。


作为一种全球货币,美元指数的疲软将对全球金融市场和经济周期产生深远影响。就金融市场而言,许多分析指出,当前美元已进入疲软周期,这将支撑金价和以人民币为代表的一些新兴市场货币;与此同时,人民币汇率的强势也将增强人民币资产的吸引力,外国资本的持续流入将对国内股市和债券市场形成一定的支撑。


不过,美元进入弱周期将从多个渠道对中国经济的周期性波动产生重大影响,中国需要前瞻性应对。招商证券研发中心首席宏观分析师谢亚轩指出,3月中旬以来,美联储无限量化宽松货币政策是推动美元由强转弱周期的前提条件。未来几年,特别是"十四五"期间,中国的跨周期宏观调控需要着力熨平美元弱周期对中国经济的影响。首先,进一步增强人民币汇率弹性,逐步淡化参考篮子因素对人民币汇率的影响。其次,弱美元周期对中国经济和物价水平的影响更具有扩张性效应,这使得经济升温和物价水平上升的可能性更大。要求货币政策调控要充分考虑这一因素,更具前瞻性。




责任编辑:无量渡口
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